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而有些国家在不断增发货币后，要报其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。班衔足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

在伦敦经济学院，升学我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、升学默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。基于新的微观基础，要报货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。货币如何进入经济的过程非常重要，班衔就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

与之相类似的是，升学有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，要报本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，要报即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，班衔传统的白芝浩规则需要更新。

在面临金融危机时，升学这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。在我们的新货币理论中，要报货币如何进入经济成了重要问题，要报银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

班衔足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。传统的中央银行在危机时强调模糊性，升学即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），升学而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，要报分析工具为合约理论。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，班衔即国际金融理论中的国家货币中性论。

(责任编辑：茂名市)